Na swoich stronach spółka Gremi Business Communication Sp. z o.o. wykorzystuje wraz z innymi podmiotami pliki cookies (tzw. ciasteczka) i inne technologie m.in. w celach prawidłowego świadczenia usług, odpowiedniego dostosowania serwisów do preferencji jego użytkowników, statystycznych oraz reklamowych. Korzystanie z naszych stron bez zmiany ustawień przeglądarki oznacza wyrażenie zgody na użycie plików cookies w pamięci urządzenia. Aby dowiedzieć się więcej o naszej polityce prywatności kliknij TU.

REKLAMA
|
  • Warszawa
  • Białystok
  • Bydgoszcz
  • Gdańsk
  • Kalisz
  • Katowice
  • Kielce
  • Kraków
  • Lublin
  • Łódź
  • Olsztyn
  • Opole
  • Poznań
  • Rzeszów
  • Szczecin
  • Toruń
  • Wrocław
  • Zielona Góra
Tutaj jesteś: ekonomia » Finanse » Banki

Banki

Obligacje skarbowe: obraz rynku

red. 21-10-2008, ostatnia aktualizacja 21-10-2008 11:50
źródło: AFP
3m OIS vs. 3m WIBOR: Biała linia to polonia, pomarańczowa wibor, poniżej żółta to różnica/spread
3m OIS vs. 3m WIBOR: Biała linia to polonia, pomarańczowa wibor, poniżej żółta to różnica/spread
źródło: Bloomberg News
10yPLN/10yEUR: Pomarańczowa linia to polskie obligacje, biała obligacji niemieckie, żółta to spread
10yPLN/10yEUR: Pomarańczowa linia to polskie obligacje, biała obligacji niemieckie, żółta to spread
źródło: Bloomberg News

Brak zaufania na rynku międzybankowym to mniejsza płynność operacji i wzrost rynkowej ceny pieniądza. Rynek obligacji najlepiej ilustruje to, co dzieje się w Polsce na tle strefy euro i krajów regionu - pisze Błażej Wajszczuk, członek zarządu ACI Polska

Rynek obligacji to de facto rynek kredytowy. Kupno obligacji to swoiste udzielenie kredytu emitentowi. W sytuacji, gdy emitentem jest skarb państwa ryzyko niewypłacalności jest mniejsze niż w przypadku przedsiębiorstw. Przyjmuje się, że obligacje skarbowe chronią inwestorów przed ryzykiem utraty kapitału oferując jednak mniejsze wynagrodzenie (rentowność) niż inne instrumenty.

Na rynku obligacji dostępnych dla dużych podmiotów można wybierać na przykład pomiędzy obligacjami rządu polskiego lub rządu niemieckiego. Obligacje Niemiec są uważane za bezpieczniejsze ale oferują mniejszą rentowności. Różnica w rentowności pomiędzy obligacjami o tym samym terminie zapadalności - nazywana na rynku spreadem - pokazuje premię za ryzyko inwestowania w bardziej ryzykowne aktywa.

Aktualnie obserwujemy wzmożone zakupy obligacji przez inwestorów indywidualnych szukających bezpiecznej przystani dla swoich oszczędności.

Na rynku polskich obligacji ta premia w ostatnim czasie systematycznie rośnie. Powodem są zakłócenia płynności rynku Przekłada się to na rynkową cenę pieniądza, a to z kolei wyznacza koszt finansowania pozycji w bankach, i tym samym opłacalność inwestycji. Kulminacja wzrostów stawek WIBID/WIBOR miała miejsce w czasie, gdy kilka europejskich banków było na skraju utraty płynności finansowej. Od tego czasu WIBOR 3M (trzymiesięczny) cały czas utrzymuje się na rekordowych dla naszych warunków poziomach.

KOSZT FINANSOWANIA

Dla uczestników rynku, a w tym przede wszystkim banków, najważniejsze jest to, co dzieje się dziś na międzynarodowym rynku finansowym. Kondycja tego rynku jest obecnie tak słaba, że nawet rynek obligacji, postrzegany jako bezpieczny, odkrywa swoje słabości. Dla rynku obligacji niezbędna jest, bowiem gotówka, a ta jest w tej chwili na wagę złota.

Rynek międzybankowy, który był źródłem finansowania dla banków, praktycznie nie funkcjonuje. Rynki pieniężne działają dziś wyłącznie dzięki nieustającym pożyczkom z banków centralnych. Wprawdzie ostatnie tygodnie przyniosły wielomiliardowe plany pomocy i sytuacja nie jest już tak dramatyczna, jednak równocześnie sam rozmiar interwencji pokazuje skalę problemu.

W tych warunkach na rynku pożyczek powyżej tygodnia nie ma prawie transakcji, nie wspominając już o terminach takich jak miesiąc i dłuższych. Miarą kryzysu jest spread pomiędzy stawkami referencyjnymi takimi jak LIBOR i WIBOR, a kontraktami OIS (overnight index swap). OIS to swap, w którym stałą stawkę porównujemy ze stawką POLONIA, czyli średnią ważoną z zawartych w ciągu dnia transakcji pożyczek pieniądza na jeden dzień, czyli transakcji O/N.

Ponieważ stawki transakcji O/N dzięki interwencjom banków centralnych trzymają się generalnie w okolicy stawek referencyjnych ustalonych przez te banki, można uznać, że OIS-y są dobrym miernikiem oczekiwań na zmiany stóp procentowych oczyszczonym z efektu kryzysu kredytowego. Spread ten, dla strefy euro wynosi około 175 punktów, a dla Polski około 90 punktów. Jest to skala premii za płynność, jakiej teoretycznie wymagają od siebie obecnie banki w zamian za udostępnienie gotówki.

...
Poprzednia
1 2 3 4

Przeczytaj więcej o:  emitent , międzybankowy , niewyp , obligacje , rynek , Strefa

ACI Polska
Żadna część jak i całość utworów zawartych w dzienniku nie może być powielana i rozpowszechniana lub dalej rozpowszechniana w jakiejkolwiek formie i w jakikolwiek sposób (w tym także elektroniczny lub mechaniczny lub inny albo na wszelkich polach eksploatacji) włącznie z kopiowaniem, szeroko pojętą digitalizacją, fotokopiowaniem lub kopiowaniem, w tym także zamieszczaniem w Internecie - bez pisemnej zgody Gremi Business Communication. Jakiekolwiek użycie lub wykorzystanie utworów w całości lub w części bez zgody Gremi Business Communication lub autorów z naruszeniem prawa jest zabronione pod groźbą kary i może być ścigane prawnie.
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami "Regulaminu korzystania z artykułów prasowych" zamieszczonego na stronie www.rp.pl/regulamin i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem zamieszczonym na stronie www.rp.pl/licencja
Rekomenduj artykuł, oddano głosów: 

Gospodarka

Premier Ukrainy Arsenij Jaceniuk ocenił, że gospodarka jego kraju ustabilizuje się w przyszłym roku. Szef rządu wyraził tę opinie w piątek w rozmowie z ukraińskimi stacjami telewizyjnymi.

Firmy

2 marca prapremierami w ograniczonym gronie zacznie się tegoroczny Międzynarodowy Salon Samochodowy w Genewie.

Finanse

Alior bank planuje wyjście ze wspólną ofertą z T-Mobile za granicę. W tym roku ma się też zakończyć fuzja operacyjna z Meritum.

Giełda

Popyt inwestorów na akcje małych i średnich spółek winduje ich notowania. Duże spółki wciąż są w odstawce.

Budżet i podatki

Na koniec lutego rezerwa środków złotowych i walutowych na koncie resortu wzrośnie do ok. 52 mld zł - poinformował w piątek w komunikacie dyrektor departamentu długu publicznego w Ministerstwie Finansów Piotr Marczak.

Nieruchomości

Średnio o 11 proc. poszły w górę ceny nieruchomości w 20 najpopularniejszych zimowych kurortach na świecie.

Praca

Wysokości płac minimalnych pokazują, że wciąż wiele dzieli najbiedniejsze i najbogatsze kraje członkowskie.

Opinie i Analizy

Czy jesteśmy jako producenci, eksporterzy i finansiści przygotowani na scenariusz przedłużającej się stagnacji na Starym Kontynencie?

KOMENTARZ DNIA

KALENDARIUM

2 marca 2015, poniedziałek

2 marca 2015, poniedziałek




Polska, Włochy, Wielka Brytania - indeks PMI
dla przemysłu – luty.

Strefa euro – stopa bezrobocia – styczeń.
Firmy – Emperia, Inter Cars, Comarch, Lubawa, Wielton, Famur, 
Seco/Warwick, ATM,
Gino Rossi, Groclin, Petrolinvest, Echo Investment, Wasko, PZ Cormay, Bumech – wyniki za IV kwartał 2014 r.; mBank – wyniki 
za 2014 r.

Wyszukaj osobę

Wpisz imię i/lub nazwisko
poszukiwanej osoby
Nie znaleziono takiej osoby
Porównaj
lokaty
Kalkulator
kredytowy
Porównaj
kredyty

Porównywarka oprocentowania rachunków i lokat

Kalkulator kredytowy

  • Okres liczony w:
  • Raty:

Prównywarka kredytowa

NASZE SERWISY TEMATYCZNE

Bądź na bieżąco - pobierz RSS

Blogi ekonomiczne

Aleksandrowicz: Cichociemni biznesmeni

Kto występuje na czołówkach mediów, portali i gazet na świecie? Między innymi Buffet, Gates, Soros, Branson, Zuckerberg, czasem szefowie banków i koncernów naftowych.

Salik: Wielki krach systemu godziwej marży

Tanio, taniej, najtaniej – tak chyba można streścić proces myślowy konsumenta, który zmuszony jest trzymać budżet w ryzach. A zmuszona jest do tego większość Polaków.

Zielińska: Odbierajmy treść piratom

Agnieszka Odorowicz, dyrektor Polskiego Instytutu Sztuki Filmowej, mówiła jakiś czas temu, że nie ma usprawiedliwienia dla osób, które nielegalnie oglądają filmy z internetu. Nie płacą za nie twórcom, a więc są złodziejami, i basta.
Zamknij

Przeczytaj też: >>

Zysk Aliora lekko powyżej oczekiwań

Alior bank miał w czwartym kwartale 101 mln zł zysku netto. To o 10 proc. więcej niż spodziewali się analitycy >>
common