Na swoich stronach spółka Gremi Business Communication Sp. z o.o. wykorzystuje wraz z innymi podmiotami pliki cookies (tzw. ciasteczka) i inne technologie m.in. w celach prawidłowego świadczenia usług, odpowiedniego dostosowania serwisów do preferencji jego użytkowników, statystycznych oraz reklamowych. Korzystanie z naszych stron bez zmiany ustawień przeglądarki oznacza wyrażenie zgody na użycie plików cookies w pamięci urządzenia. Aby dowiedzieć się więcej o naszej polityce prywatności kliknij TU.

REKLAMA
|
  • Warszawa
  • Białystok
  • Bydgoszcz
  • Gdańsk
  • Kalisz
  • Katowice
  • Kielce
  • Kraków
  • Lublin
  • Łódź
  • Olsztyn
  • Opole
  • Poznań
  • Rzeszów
  • Szczecin
  • Toruń
  • Wrocław
  • Zielona Góra
Tutaj jesteś: ekonomia » Finanse » Banki

Banki

Obligacje skarbowe: obraz rynku

red. 21-10-2008, ostatnia aktualizacja 21-10-2008 11:50
źródło: AFP
3m OIS vs. 3m WIBOR: Biała linia to polonia, pomarańczowa wibor, poniżej żółta to różnica/spread
3m OIS vs. 3m WIBOR: Biała linia to polonia, pomarańczowa wibor, poniżej żółta to różnica/spread
źródło: Bloomberg News
10yPLN/10yEUR: Pomarańczowa linia to polskie obligacje, biała obligacji niemieckie, żółta to spread
10yPLN/10yEUR: Pomarańczowa linia to polskie obligacje, biała obligacji niemieckie, żółta to spread
źródło: Bloomberg News

Brak zaufania na rynku międzybankowym to mniejsza płynność operacji i wzrost rynkowej ceny pieniądza. Rynek obligacji najlepiej ilustruje to, co dzieje się w Polsce na tle strefy euro i krajów regionu - pisze Błażej Wajszczuk, członek zarządu ACI Polska

Rynek obligacji to de facto rynek kredytowy. Kupno obligacji to swoiste udzielenie kredytu emitentowi. W sytuacji, gdy emitentem jest skarb państwa ryzyko niewypłacalności jest mniejsze niż w przypadku przedsiębiorstw. Przyjmuje się, że obligacje skarbowe chronią inwestorów przed ryzykiem utraty kapitału oferując jednak mniejsze wynagrodzenie (rentowność) niż inne instrumenty.

Na rynku obligacji dostępnych dla dużych podmiotów można wybierać na przykład pomiędzy obligacjami rządu polskiego lub rządu niemieckiego. Obligacje Niemiec są uważane za bezpieczniejsze ale oferują mniejszą rentowności. Różnica w rentowności pomiędzy obligacjami o tym samym terminie zapadalności - nazywana na rynku spreadem - pokazuje premię za ryzyko inwestowania w bardziej ryzykowne aktywa.

Aktualnie obserwujemy wzmożone zakupy obligacji przez inwestorów indywidualnych szukających bezpiecznej przystani dla swoich oszczędności.

Na rynku polskich obligacji ta premia w ostatnim czasie systematycznie rośnie. Powodem są zakłócenia płynności rynku Przekłada się to na rynkową cenę pieniądza, a to z kolei wyznacza koszt finansowania pozycji w bankach, i tym samym opłacalność inwestycji. Kulminacja wzrostów stawek WIBID/WIBOR miała miejsce w czasie, gdy kilka europejskich banków było na skraju utraty płynności finansowej. Od tego czasu WIBOR 3M (trzymiesięczny) cały czas utrzymuje się na rekordowych dla naszych warunków poziomach.

KOSZT FINANSOWANIA

Dla uczestników rynku, a w tym przede wszystkim banków, najważniejsze jest to, co dzieje się dziś na międzynarodowym rynku finansowym. Kondycja tego rynku jest obecnie tak słaba, że nawet rynek obligacji, postrzegany jako bezpieczny, odkrywa swoje słabości. Dla rynku obligacji niezbędna jest, bowiem gotówka, a ta jest w tej chwili na wagę złota.

Rynek międzybankowy, który był źródłem finansowania dla banków, praktycznie nie funkcjonuje. Rynki pieniężne działają dziś wyłącznie dzięki nieustającym pożyczkom z banków centralnych. Wprawdzie ostatnie tygodnie przyniosły wielomiliardowe plany pomocy i sytuacja nie jest już tak dramatyczna, jednak równocześnie sam rozmiar interwencji pokazuje skalę problemu.

W tych warunkach na rynku pożyczek powyżej tygodnia nie ma prawie transakcji, nie wspominając już o terminach takich jak miesiąc i dłuższych. Miarą kryzysu jest spread pomiędzy stawkami referencyjnymi takimi jak LIBOR i WIBOR, a kontraktami OIS (overnight index swap). OIS to swap, w którym stałą stawkę porównujemy ze stawką POLONIA, czyli średnią ważoną z zawartych w ciągu dnia transakcji pożyczek pieniądza na jeden dzień, czyli transakcji O/N.

Ponieważ stawki transakcji O/N dzięki interwencjom banków centralnych trzymają się generalnie w okolicy stawek referencyjnych ustalonych przez te banki, można uznać, że OIS-y są dobrym miernikiem oczekiwań na zmiany stóp procentowych oczyszczonym z efektu kryzysu kredytowego. Spread ten, dla strefy euro wynosi około 175 punktów, a dla Polski około 90 punktów. Jest to skala premii za płynność, jakiej teoretycznie wymagają od siebie obecnie banki w zamian za udostępnienie gotówki.

...
Poprzednia
1 2 3 4

Przeczytaj więcej o:  emitent , międzybankowy , niewyp , obligacje , rynek , Strefa

ACI Polska
Żadna część jak i całość utworów zawartych w dzienniku nie może być powielana i rozpowszechniana lub dalej rozpowszechniana w jakiejkolwiek formie i w jakikolwiek sposób (w tym także elektroniczny lub mechaniczny lub inny albo na wszelkich polach eksploatacji) włącznie z kopiowaniem, szeroko pojętą digitalizacją, fotokopiowaniem lub kopiowaniem, w tym także zamieszczaniem w Internecie - bez pisemnej zgody Gremi Business Communication. Jakiekolwiek użycie lub wykorzystanie utworów w całości lub w części bez zgody Gremi Business Communication lub autorów z naruszeniem prawa jest zabronione pod groźbą kary i może być ścigane prawnie.
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami "Regulaminu korzystania z artykułów prasowych" zamieszczonego na stronie www.rp.pl/regulamin i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem zamieszczonym na stronie www.rp.pl/licencja
Rekomenduj artykuł, oddano głosów: 

Gospodarka

PAIiIZ podsumowuje wspierający polskich przedsiębiorców w ekspansji na rynek afrykański program GoAfrica, który działa już dwa lata.

Firmy

Zarząd JSW odstępuje od zamiaru rozwiązania umów o pracę z działaczami związkowymi KWK Budryk.

Finanse

Fundusze ulokowały w listach zaledwie 1 mld zł i poziom ten od dłuższego czasu w zasadzie się nie zmienia.

Giełda

Gdy już wydawało się, że czwartkowa sesja będzie kolejną sesją z niską zmiennością, aktywność warszawskich inwestorów szybko zmieniła obraz rynku.

Budżet i podatki

Żądania społeczne opiewają na kilkadziesiąt miliardów złotych. Największym zagrożeniem dla kasy państwa byłoby rozmontowanie reformy emerytalnej.

Nieruchomości

Znane firmy poszukują specjalistów: od inżynierów i projektantów, po ekspertów od finansów. Sam Budimex chce zatrudnić 800 osób.

Praca

Znane firmy poszukują specjalistów: od inżynierów i projektantów, po ekspertów od finansów. Sam Budimex chce zatrudnić 800 osób.

Opinie i Analizy

Dla sporej części kredytobiorców pożyczka we frankach była dotychczas korzystniejsza. Bilans zależy od momentu zaciągnięcia kredytu.

KOMENTARZ DNIA

Najczęściej czytane
Z ostatniej chwili
Najczęściej komentowane

KALENDARIUM

30 stycznia 2015, piątek

30 stycznia 2015, piątek




NBP – oczekiwania inflacyjne konsumentów w styczniu.

Strefa euro - bezrobocie – grudzień.
USA - PKB, IV kwartał.
Japonia - inflacja, stopa bezrobocia, wydatki konsumentów – grudzień.

Firmy - Grajewo – kontynuacja NWZA z 15 stycznia, Vidis – wypłata 0,08 zł dywidendy na akcję.

Wyszukaj osobę

Wpisz imię i/lub nazwisko
poszukiwanej osoby
Nie znaleziono takiej osoby
Porównaj
lokaty
Kalkulator
kredytowy
Porównaj
kredyty

Porównywarka oprocentowania rachunków i lokat

Kalkulator kredytowy

  • Okres liczony w:
  • Raty:

Prównywarka kredytowa

NASZE SERWISY TEMATYCZNE

Bądź na bieżąco - pobierz RSS

Blogi ekonomiczne

Glapiak: Skończcie dyskusje, zacznijcie działać!

Jyrki Katainen, wiceprzewodniczący Komisji Europejskiej odpowiedzialny za inwestycje i wzrost wezwał Parlament do wzmożonych wysiłków, aby plan Junckera mógł zacząć działać już w czerwcu.

Błaszczak: Marka sądowego sporu warta

Spór, jaki toczą dziś producenci herbat Minutka i Rodzinna, na pozór wydaje się mało istotny. Cóż z tego, że jedna firma sprzedaje swój produkt w opakowaniu podobnym do konkurencji, skoro robi to pod inną nazwą?

Trusewicz: Słońce zachodzi nad Gazpromem

Rezygnacja z kolejnej europejskiej inwestycji to poważne uderzenie w wizerunek rosyjskiego koncernu.
Zamknij

Przeczytaj też: >>

Banki muszą być bardziej prokonsumenckie?

Będziemy zachęcać banki do działań prokonsumenckich - zapowiedział szef resortu finansów Mateusz Szczurek. Miinistrowi zależy właszcza, by banki uwzględniały frankowiczom m.in. ujemne stopy procentowe. >>
common